人民币汇率影响因素的实证研究

【摘要】自亚洲金融危机爆发以来，人民币汇率问题一直是国内外学术界人士关注的焦点。在开放经济中，汇率表现为资源配置的价格，汇率的变动直接影响到一国宏观经济的稳定性，对一国经济的可持续发展至关重要。汇率不仅直接关系到一国的经常项目和资本项目，还会影响到该国其他的宏观经济变量，因此可以说汇率是一国开放经济中的核心变量。汇率的波动与国内物价水平、就业状况、国际资本流动、进出口贸易等一系列问题密切相关，因而直接关系到一国经济的内外均衡。在经济全球化趋势快速发展的背景下，我国经济对外开放程度不断提高,人民币汇率对于中国的经济发展以及宏观经济内外均衡实现的重要性日渐增强。本文首先提出人民币汇率问题的研究背景和研究意义，对国内外学者在该领域的研究文献进行了综述；其次对人民币汇率的理论基础进行了介绍，并重点从人民币汇率水平和人民币汇率制度选择两方面入手，总结了当今学者对人民币汇率问题的研究现状；然后本文定性分析了诸多因素对人民币汇率的影响；最后，本文选取2005年7月人民币汇率制度改革之后的月度数据，利用VAR模型、协整分析、脉冲响应以及格兰杰因果关系检验等方法，对我国人民币汇率波动的影响因素进行了实证分析。实证结果表明，在直接标价法下，通货膨胀和货币供应量与人民币汇率呈同向变动关系，是推动人民币贬值的主要因素，外商直接投资、外汇储备、利率水平以及上证综合指数与人民币汇率呈反向变动关系，是推动人民币升值的主要因素。
【作者】李磊；
【导师】马孝先；
【作者基本信息】山东财经大学，金融学，2014，硕士
【关键词】人民币汇率；经济因素；VAR模型；

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